Рубль у пастці війни: кремль змушений платити інфляцією за бюджетне виживання

росія дедалі важче утримує фінансовий фасад: з 17 по 28 червня офіційний курс долара до рубля зріс із 73,11 до 77,06 рубля.

Про це повідомили у Службі зовнішньої розвідки України.

У СЗР зазначили, що це фіксує не ринкову рівновагу, а системну неспроможність москви стабільно підтримувати рубль на тлі війни та падіння нафтових доходів.

Одним із чинників стало рішення центрального банку рф скоротити щоденний продаж іноземної валюти.

Із 17 червня обсяг таких продажів зменшили на 34,5% — зі 105,1 млн доларів до 68,8 млн доларів станом на 27 червня. Менше валюти на ринку означає менше підтримки для курсу рубля. Додатковий тиск створило падіння цін на нафту.

Після часткового відновлення судноплавства через Ормузьку протоку Brent знизився до 73,08 долара за барель, що на 38% нижче від травневого піку.

російська Urals через санкційні дисконти опустилася до 60,11 долара за барель.

Для бюджету рф, який значною мірою залежить від вуглеводневих доходів, це створює нову діру. Тиск видно і на фондовому ринку.

22 червня індекс московської біржі впав на 4,23% за день — до 2318 пунктів, а 26 червня тримався на рівні 2285 пунктів, поблизу мінімумів із березня 2023 року.

На цьому тлі інвестори почали масово скуповувати валюту.

У СЗР також звернули увагу на дедлайн 1 липня, коли завершується призупинення валютних операцій за бюджетним правилом.

Що буде далі, москва публічно не визначила. Паралельно мінфін рф опрацьовує зниження базової ціни відсікання на нафту у бюджетному правилі на 2027 рік. Ринок читає це як сигнал: валютної підтримки може стати ще менше.

Більшість російських фінансових аналітиків, за даними СЗР, прогнозує подальше ослаблення рубля.

У липні долар може залишатися в коридорі 77–78 рублів, а до кінця року — сягнути 80–85 рублів.

У розвідці пояснили, що для кремля слабший рубль став інструментом бюджетного виживання: він збільшує рублеву виручку від нафтового експорту.

Але ціна такого маневру — прискорення інфляції, дорожчий імпорт і погіршення ділових очікувань. Водночас спроба силою втримати курс коштуватиме валютних резервів, які москві потрібні для фінансування війни.

«москва потрапила у власну пастку: що більше вона витрачає на війну, то менше важелів лишається для захисту рубля. І навпаки», — зазначили у СЗР.